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利多：
1、上游鋁土礦供應(yīng)持續(xù)偏緊，氧化鋁成本支撐明顯。當(dāng)前動力煤處于供需兩旺，電力成本短期不會回落。同時預(yù)焙陽極價格高位震蕩為主。因此當(dāng)前電解鋁成本支撐明顯，鋁價下跌空間較為有限。
2、隨著鋁價的回落，下游采購意愿略有回升，帶動庫存再次去化，消費暫未出現(xiàn)明顯下滑。四川地區(qū)受高溫天氣影響，鋁廠為降負(fù)荷出現(xiàn)少量減產(chǎn)，涉及產(chǎn)能7.5萬噸。
利空：
1、供應(yīng)端壓力仍在緩慢增加，低成本甘肅、云南等地區(qū)穩(wěn)步投產(chǎn)，預(yù)計7月底國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能將達(dá)到4140萬噸，7月產(chǎn)量預(yù)計達(dá)到348萬噸，同比增長6.2%。
2、本周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率與上周持平為66.3%。其中鋁型材開工率略微上漲0.1%，建筑型材消費表現(xiàn)仍然偏弱。鋁線纜企業(yè)新增訂單較少，原生及再生合金板塊開工率繼續(xù)低位運行。7-8月傳統(tǒng)消費淡季下需求難有明顯改善。
小結(jié)：市場主流預(yù)期美聯(lián)儲6月加息75個BP，且商品價格對此預(yù)期已完成定價，短期宏觀情緒趨于穩(wěn)定，靜待7月美聯(lián)儲會議結(jié)果落地。基本面看上游鋁土礦供應(yīng)持續(xù)偏緊，電解鋁成本支撐明顯。供應(yīng)端壓力仍在釋放，不過極少數(shù)地區(qū)鋁廠受高溫天氣影響，出現(xiàn)減產(chǎn)現(xiàn)象，市場對供應(yīng)過剩的憂慮得到一定緩解。需求端目前仍是消費淡季，但下游開工率下滑并不明顯，考慮當(dāng)前仍處于去庫狀態(tài)，短期鋁價下跌空間有限，寬幅震蕩概率較大。
操作策略：
宏觀情緒略有改善，基本面偏弱。預(yù)計09合約下周波動區(qū)間17800-18500元/噸，操作上建議區(qū)間內(nèi)高拋低吸。
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